Dr. Dinero

En mayo de este año, el Banco Hipotecario había lanzado una línea de créditos hipotecarios a tasa fija para distintos fines. Sin embargo, hace poco dicha línea para lo compra de vivienda usada se cortó, debido a que no alcanzan los fondos para financiarlos de la exprimida ANSeS. 

Ante esta situación y la vuelta del país a la calma en ciertos factores importantes como el precio del dólar, la mejora del riesgo país y la leve recuperación de la economía, una serie de Bancos lanzaron en estos días  créditos hipotecarios hasta 15 años de plazo “a tasa fija”, con una tasa  anual que va de entre el 15% y el 18%. 

Si a esto se le suman los gastos administrativos, seguros de vida, IVA entre otros, el costo total del préstamo (lo que se llama Costo Financiero Total- CFT) asciende entre 22% y 25%.

Ante esta nueva oferta que se promocionó por distintos medios escritos, comenzaron a aflorar las opiniones y lo que el promedio de los analistas destacan es que si bien se reactiva la oferta de préstamos hipotecarios con tasa fija la oferta resulta con costos altos. 

Lo que implícitamente están diciendo, es: “no es muy conveniente tomarlos porque son muy caros e inaccesibles”. Pero para sacar conclusiones, paremos la pelota y analicemos los distintos costados de la cosa: 

1) Tasa de interés: respecto de este factor, obviamente que el costo del crédito es muy alto por diversos factores, entre los que cabe citar: a) que es mucho más caro que alquilar, que sólo cuesta 6% del valor de la propiedad; b) difícilmente el salario de una persona suba 25% al año; si el dólar permanece relativamente estable, no se licua el valor del préstamo porque no sube el valor de la propiedad en pesos. 

2) Relación cuota / ingreso: esta relación en general no debe superar el 30% o 40% del ingreso, según establece cada banco. Por lo que una persona que quisiera sacar $100.000 a 15 años de plazo, tendrá que pagar una cuota mensual cercana a los $2.000, por lo que el ingreso mensual de la persona o familia debería rondar los $5000. Dado que la cuota es fija, en la medida que el salario aumente con los años, la relación cuota / ingreso, se va achicando, o sea, la cuota es cada vez una menor porción del sueldo. Y esta es la cuenta que muchos hacen.

3) Relación con el alquiler: a pesar de que la tasa de interés es ampliamente superior a la renta del alquiler (25% del préstamos vs. 6% del alquiler), en un plazo tan largo como 15 años, la cuota del préstamo termina siendo un poco más que lo que se paga por el alquiler, lo que alienta a la toma del préstamo.

En conclusión, podemos decir que si bien, desde el punto de vista estrictamente financiero no convendría tomar el préstamo por la alta tasa, dado que lo que a la gente le interesa es la relación cuota / ingreso y la misma se espera que disminuya en el tiempo, los créditos no terminan resultando tan caros y en muchos casos convendría tomarlos. 

Como regla general tenga en cuenta que no se debería, para que sea financieramente sano, tomar más del 50% del valor de la propiedad como préstamo y en especial para quienes no tengan ingresos elevados.

Con las vacaciones no se jode!!!, podríamos decir orgullosos que su autoría nos pertenece a todos los argentinos. Y es así porque intentamos por todos los medios posibles cumplir anualmente con esa meta axiomática.

Motivos sobran para su cumplimiento: desenchufarse, reducir el stress, recargar pilas, disfrutar un espacio en familia, entre otros. Sin embargo, en muchas ocasiones el remedio termina siendo peor que la enfermedad y esas esperadas “vacaciones de ensueño” terminan siendo “un infierno”.

Siendo las vacaciones un bien tan preciado, ¿porqué “timbearlas” y ponerlas en riesgo en vez de “invertir” en ellas?

Invertir debe entenderse como un método para la compra de activos, con el objetivo de obtener una ganancia a través de un ingreso razonablemente predecible y/o una apreciación de capital a largo plazo.

En este caso, el activo que se está comprando es “vacaciones”, el objetivo e ingreso razonablemente predecible sería “pasarla bomba” y la apreciación de capital sería “pasarla mejor de lo esperado”.

Mi función como asesor financiero es otorgarle soluciones para que usted pueda hacer la “mejor inversión”, o dicho de otra manera, que obtenga el máximo rendimiento con el mínimo riesgo. Acá van mis recomendaciones, que podrían asemejarse a comprar un “seguro contra la infelicidad vacacional”:

Veranee de acuerdo a sus posibilidades: el rubro vacaciones es un ítem más dentro de su presupuesto anual familiar. Como regla general uno no debería gastar más del 10% de su ganancia anual para el trabajador independiente o el aguinaldo completo para quienes trabajan en relación de dependencia. De sobrepasar dicho monto para darse “el único gustito que me doy”, debería ajustarse en otro ítem del presupuesto.

Pague las vacaciones en cuotas “adelantadas” y nunca “vencidas”: Dado que las vacaciones es una meta anual, debería ir ahorrándose mensualmente una determinada cantidad hasta llegar a lo previsto. Busque la manera de que dicha cantidad se ahorre en algún lugar antes que llegue a su bolsillo, ya que corre el riesgo de la “tentación del consumo”.

Cuando llega el momento de pagar las vacaciones, manoteo la tarjeta con cuotas o revoleo algunos cheques a los premios - puede conducir a tener que reducir gastos esenciales durante el año, como la educación de sus hijos.

No consuma en exceso su fuente de ingresos: no le quite a su negocio o empresa más dinero del que se puede. Anualmente su empresa necesita “aggionarse” (invertir dinero) para seguir siendo rentable y proveerle el dinero necesario para las próximas vacaciones.

No mate la gallina de los huevos de oro por calentura. Como regla general, destine anualmente el 20% del valor total de la empresa para gastos familiares y el resto se debería “reinvertir” en la empresa.

Establezca una “semanalidad veraniega” a sus hijos: para no dar la sensación de padecer el mal de Alzheimer por tener que repetir cientos de veces la palabra “NO”, ante la desmedida e impiadosa demanda de consumo de los hijos, sería deseable otorgar una cantidad de dinero semanal para gastos con administración a discreción. Como regla general se debería dar una suma fija por la cantidad de años del chico por semana. Por ejemplo, si se elige una cifra de $3, a un chico de 12 años, se le debería dar $36 por semana

Determine el traslado y la estadía según como está compuesto el grupo familiar: Irse de vacaciones en auto, aún a un lugar en el que el mismo no se use durante la estadía, puede resultar económicamente eficiente para una familia compuesta por 6 personas pero no para una compuesta por 2.

Recuerde que toda inversión resulta exitosa si surge de un análisis previo de las condiciones de inversión. No deje librado al azar algo tan importante y soñado como las vacaciones: dedique al menos una hora a planearlas desde el punto de vista financiero. Después de todo: - ¡Con las vacaciones no se jode!!

Si bien la competencia, incluso entre hermanos, puede ser beneficiosa y promover la superación personal, muchas veces se vuelve en contra de las mismas partes involucradas. En las empresas familiares, esta situación a veces se intensifica con la presencia o la opinión de las respectivas parejas. 

Incluso con las mejores intenciones, los cónyuges no están capacitados para opinar sobre el negocio, porque en muchos casos no conocen nada sobre la empresa y sus conflictos. En general, la información que poseen proviene de sus mismas parejas que brindan sólo una visión parcializada de la empresa y no del sector. 

Esto tiende a complicarse si los hermanos llevan estilos de vida muy diferentes. Una casa más grande o un auto mejor pueden interpretarse como favoritismos o como una prueba de que el otro hermano gana más o como una señal de que gasta demasiado a costa de la empresa. 

Otros pueden pensar que no está tan comprometido con el negocio o que no trabaja lo suficiente. Esto lleva a que se produzcan problemas familiares e incluso distanciamientos entre los hermanos con las evidentes consecuencias negativas para el negocio. Como resultado y para empeorar las cosas, aunque los familiares políticos sean inocentes, se los culpa de querer separar a la familia y por lo tanto de que el negocio se caiga. 

Algunas recomendaciones para solucionar estos conflictos, que surgen de las empresas exitosas incluyen: 

a) Establecer criterios claros sobre salarios y ascensos. En este caso existen dos alternativas: la primera se basa en que el “negocio es lo primordial”. Por lo tanto los salarios y promociones corresponden al mérito. Si bien esto puede producir mejores resultados empresariales, suele desatar conflictos familiares. 

Para la segunda postura “la familia es la prioridad”, lo que hace que, en muchos casos, el rendimiento de la empresa se sacrifique en pos de la armonía familiar. Aquí, los salarios de todos los hermanos son iguales, las decisiones difíciles se toman por consenso y la función del responsable último de la empresa es buscar consenso entre los hermanos más que tomar la decisión. 

La postura a tomar, en realidad, debe depender del tamaño de la empresa y del estadio en que ésta se encuentre. 

En los negocios familiares con pocos hermanos y en los que todos trabajan en la empresa con idéntico porcentaje, la actitud de “la familia como prioridad” es la que tiene mayor sentido. En un negocio familiar de gran magnitud, que está en la tercera o cuarta generación, y que puede incluir muchos tíos y primos de diferentes edades, la filosofía “la empresa es prioridad” es la mejor opción. 

b) Asignar funciones diferentes a los hermanos. En estos casos se debe dejar bien en claro que tener que reportar a un hermano no implica ser menos o tener menos favoritismo. 

c) Desarrollar un código de conducta. Esto es algo fundamental para la salud del negocio. Lo ideal es dejarlo escrito, aunque en las empresas más pequeñas puede ser más informal, pero no por ello menos claro y profundo. Lo que se debería considerar es: 

1) Mantener a los cónyuges y familiares políticos bien informados sobre el estado del negocio.

2) Reconocer públicamente los distintos méritos de los hermanos. 

3) Dedicar tiempo de ocio a cultivar la “amistad entre los hermanos”, de manera que haya una línea abierta y eficiente de comunicación.

Pasadas las elecciones de junio, aquellos argentinos que invirtieron localmente en acciones y bonos (tanto en pesos como en dólares) obtuvieron ganancias mayores al 30% en dólares.

Para quienes invirtieron en el exterior en bonos emergentes o desarrollados ganaron por encima del 6% y mucho más en acciones. 

Desde principios de año, quienes cambiaron pesos argentinos por dólares ganaron alrededor de 11%. Aproximándonos a fin de año, en donde se tiende a hacer un balance de lo ocurrido y se comienza a perfilar el año entrante, muchos se preguntan si deben seguir invertidos en los mismos instrumentos de inversión que este año. 

Y para responder a esta pregunta, qué mejor que unos párrafos de la canción “Todo Cambia” de la célebre Mercedes Sosa: “Cambia lo superficial, Cambia también lo profundo, Cambia el modo de pensar, Cambia todo en este mundo, Cambia el clima con los años, Cambia el pastor su rebaño, Y así como todo cambia, Que yo cambie no es extraño…”. 

Y esto es fundamental para ser exitoso con nuestras finanzas: en vez de “comprar y mantener” (siempre lo mismo) debemos “comprar y monitorear” nuestras inversiones, en la medida que cambian los escenarios. 

¿Qué está cambiando y podría cambiar de cara al año próximo? En primer lugar, dado que lo peor de la crisis ha quedado atrás y el año que viene muchos países retomarán el crecimiento, el mundo de “tasas de interés cero” a nivel mundial comenzará a cambiar y podemos esperar mejores rendimientos por intereses en diferentes países. 

En segundo lugar, la recuperación de las economías será despareja entre los mismos, siendo los más beneficiados los países emergentes con menores problemas estructurales como Brasil, China, India, Corea, Perú y Australia. 

En tercer lugar, esta salida de la recesión, aunque más tibia que las anteriores, generará la aparición de  inflación que deberá ser contrarrestada por los bancos centrales. 

En cuarto lugar, la recuperación vendrá más por el lado de las exportaciones y los gastos en infraestructura que por una fuerte recuperación del consumo. Por último, en nuestro país, existirá una disociación entre los “mercados financieros” y la “economía real”: mientras los primeros continuarán atrayendo capitales especulativos dado la voluntad de este gobierno de ir normalizando su inserción en el mundo financiero internacional, la economía real continuará aletargada hasta bien entrado el 2011, dado la incertidumbre reinante a la hora de realizar negocios. 

En este contexto, ¿Cuál serían los mejores instrumentos financieros para preservar e incrementar nuestros ahorros? 

Para quienes dolarizaron gran parte de sus carteras de inversión, sería deseable pesificar una parte de las mismas y aprovechar las tasas de interés de plazos fijos en pesos o títulos públicos en pesos (que ofrecen posibilidades de apreciación superior a los de sus homónimos en dólares) debido a que las presiones de devaluación del peso argentino se han moderado. 

Si bien el euro podría ganar un poco más de terreno frente al dólar en el corto plazo, el billete verde se prepara para volver al ruedo y de ninguna manera perderá su status de “reserva de valor internacional”. 

Monedas ligadas a commodities, como el dólar australiano, ayudarían a la diversificación. Para quienes tengan bonos en el exterior, ya sean emergentes o desarrollados de mediana duración deberían ir pensando en vender dichas posiciones debido a que sus rendimientos se podrían ver afectados por la suba de tasas internacional. 

Las acciones de los países señalados podrían seguir su tendencia ascendente aunque deberían monitorearse muy de cerca porque no estaremos exentos de ajustes bruscos. 

En lo que se refiere a commodities, los metales preciosos como el oro, plata y platino, no deberían faltar en ninguna cartera de inversión y complemento el trigo y maíz pueden brindar alegría. En el mundo de las inversiones en donde “todo cambia” es mejor cambiar uno para decidir nuestro propio destino a que cambie nuestro destino por culpa de los otros. Como dice un proverbio japonés: “Saber y no actuar es no saber nada”.

La gente, en general, tiene la idea de que endeudarse es malo o perjudicial. Pero al igual que tantas otras, es una creencia equivocada. De hecho, en el esquema ahorro / inversión de cualquier economía, las “familias” son unidades superavitarias o ahorradoras netas, mientras que las “empresas” son unidades deficitarias netas en el sentido que necesitan “endeudarse” para llevar adelante sus proyectos de inversión.

Aún cuando una empresa cuente con el total del financiamiento con capital propio (acciones de los dueños), muchas veces se opta por financiarse con capital ajeno, o sea, tomando deuda, para “potenciar el rendimiento del dueño”.

Un buen ejemplo serían las “pre-ventas” que lanzan los desarrolladores inmobiliarios. Supongamos que construir un edificio de 20 departamentos cueste u$s 600.000 y se espera tener una renta del 30% sobre la inversión. Si el desarrollista pone de su bolsillo el total de la inversión, la rentabilidad esperada (si la evaluación fue correcta) será del 30%.

Pero si el desarrollista pre-vende el total de los departamentos y los inversores deben desembolsar el 30% al contado y el resto en cuotas hasta la finalización del proyecto, el desarrollista “construye con plata ajena” (o sea, está endeudado con los inversores) y su rentabilidad se incrementa (el 30% aportado por los inversores podría servir para hacer acopio de materiales, una parte la pone el desarrollista para mano de obra y el resto sale de las cuotas que pagan los inversores).

Por eso se ofrece un descuento, no siempre muy importante, cuando se compra de pozo. ¿Negocio redondo, no?

Sólo es nocivo tomar un préstamo, si la inversión que se realiza produce una ganancia o rentabilidad menor al costo de la deuda. Por ejemplo sería errado contraer una deuda de $100.000 con un costo del 10% de interés anual, si la inversión rindiera el 8%; pero sería un acierto si la relación fuera inversa. Y lo peor de todos es tomar deudas para financiar gastos corrientes y exclusivos.

Esto es algo que ocurre generalmente en momentos de crecimiento económico y no es patrimonio exclusivo de los argentinos. Un nuevo estudio llevado a cabo por Atif Mian y Amir Sufi de la Escuela de Negocios de la Universidad de Chicago mostró que gran parte del dinero que los americanos tomaron prestado, dando como garantía sus propiedades cuyos valores subían en forma sostenida durante la burbuja inmobiliaria, no se destinó a invertirlos en activos financieros, como bonos o acciones, en otras propiedades o en emprendimientos de la economía real: en realidad la mayor parte del dinero se destinó a gastos corrientes y a vivir más allá de sus posibilidades.

Pasaron de estar “endeudados y ricos” a estar “endeudados y muy pobres”. Hay infinidad de proyectos de inversión que se pueden realizar: algunos requieren un capital menor a los $100.000 mientras que otros una inversión mayor: invertir en un criadero de truchas; traslado de personas con movilidad reducida; chequear autos usados; libros personalizados, para citar algunos.

Muchos de estos proyectos que requerían una inversión muy alta entre el 2003 y 2007 (por el gran crecimiento económico), hoy ya se hacen más accesibles. Como se pudo apreciar, no disponer de todo el capital que requiere la inversión muchas veces no es un problema, dado que es posible que alguien nos financie.

Lo importante es hacer una evaluación exhaustiva del proyecto de manera que resulte sólido para “vendérselo” a quien nos va a prestar el dinero. Tener que pagar intereses por contraer una deuda para un proyecto de inversión rentable es mucho más sano que tener que pagar intereses y más intereses por no poder pagar más del saldo mínimo por consumos en tarjeta de crédito. Lo más probable es que en este último caso termine “endeudado, quebrado y muy pobre”. En el primer caso, si hizo las cosas bien, lo más probable es que termine “endeudado y rico”. Y de ser así, todos querrán “prestarle” para unirse a su éxito.